Для выбора ценных бумаг удовлетворяющих требованиям инвесторов по доходности и риску, разработаны различные рейтинговые шкла.
Международные рейтинговые агентства в настоящее время выставляют рейтинги по широкому спектру ценных бумаг, в связи с чем ими применяются разнообразные рейтинговые обозначения и шкалы. Некоторые из них оригинальны, но наиболее широко распространена шкала кредитного риска, введенная в оборот агентством Moody’s, а затем взятая к применению S&P и другими агентствами. Далее приводится таблица сопоставления шкал рейтинговых оценок ведущих рейтинговых агентств для долгосрочных облигаций.
|
Moody’s |
S&P |
Fitch |
Характеристика |
|
Ааа |
ААА |
ААА |
Лучшие: максимальная защита, минимальный риск. Факторы риска лишь слегка превосходят уровень «безрисковых » долгов Казначейства США. Возможности по выплате долга и процентов чрезвычайно велики. |
|
Аа |
АА |
АА |
Очень хорошие: возможности эмитента по выплате долга и процентов оцениваются как очень высокие. Оценены ниже ААА только из-за возможного присутствия элементов долгосрочного риска или из-за чуть более слабой степени защиты. |
|
А |
А |
А |
Хорошие: ценные бумаги выше среднего , привлекательны , но подвержены определенному вилянию, приводящему к риску в долгосрочной перспективе. Во время экономических потрясений факторов риска больше, чем по первым двум, и они значительнее. |
|
Ваа |
ВВВ |
ВВВ |
Средние: на текущий момент адекватно защищены, но может не хватать некоторых защитных элементов или они недостаточно надежны в долгосрочной перспективе. Тем не менее, защита считается достаточной для продуманных решений. |
|
Ва |
ВВ |
ВВ |
Ниже среднего: средняя степень защищенности , уже есть спекулятивные элементы, будущее не может быть гарантировано. В данный момент погашаемые, но допускается возможность задержки платежей. Качество обслуживания долга может сильно меняться. Присваивается также долгам, второстепенным по отношению к другим долгам того же эмитента с рейтингом ВВВ-. |
|
В |
В |
В |
Низкое качество: слабая защищенность в долгосрочной перспективе, уже не могут рассматриваться как привлекательные для инвестиций. Изначально уязвимые, хотя принципиально погашаемые. Степень финансовой защиты сильно меняется в зависимости от этапов экономического развития и внешних финансово-экономических условий. Вероятные частые изменения рейтинга в рамках категории, а также повышение или понижение рейтинга за рамки категории. На данный момент вероятнее всего погашение, но очень вероятно, что неблагоприятная экономическая ситуация приведет к задержке платежей. |
|
Саа |
ССС |
ССС |
Высокий риск: нестабильность. На текущий момент есть опасность непогашения или невыплаты процентов, то есть существует большая неопределенность относительно того, будут ли платежи выплачены вовремя или лишь благоприятное стечение обстоятельств позволит выплатить долг вовремя. В случает неблагоприятного стечения обстоятельств вероятно прекращение платежей. |
|
Са |
СС |
СС |
Очень высокая вероятность неплатежей. Долг, второстепенный по отношению к ССС-. |
|
С |
С |
С |
Самая слабая защищенность, возможен отказ от платежей. |
|
D |
DDD |
Полная неплатежеспособность, задолженность, сомнительная стоимость. Хотя есть основания полагать, что долги будут выплачены до конца льготного периода. |
Шкала кредитных рейтингов крупнейших рейтинговых агентств
|
Уровень надежность долговых обязательств эмитента |
Moody’s |
Standard& Poor’s |
Fitch IBCA |
Доходность |
|
Исключительный, максимальная надежность |
Ааа |
ААА |
ААА |
T+(1-1,5%) |
|
Отличный, высокая надежность |
Аа |
АА |
АА |
Т+(1,5-2%) |
|
Выше среднего |
А |
А |
А |
Т+(2-2,5%) |
|
Ниже среднего |
Ваа |
ВВВ |
ВВВ |
Т+(2,5-3%) |
|
Спекулятивные |
Ва |
ВВ |
ВВ |
Т+(3-3,5%) |
|
Высокоспекулятивный |
В |
В |
В |
Т+(4-44,5%) |
|
Сверхспекулятивный |
Саа, Са, С |
ССС, СС, С |
ССС, СС, С |
— |
|
Невыполнимые обязательства |
Са, С |
D |
DDD, DD, D |
— |
Доходность облигаций складывается из доходности облигации не имеющей риска неуплаты (Т) и премии за риск.