Процесс проведения оценки кредитоспособности заемщиков

Учитывая постоянное увеличение объема выдаваемых банками кредитов (рис. 1), тема оценки кредитоспособности заемщиков приобретает исключительную актуальность.


Оценка кредитоспособности проводится банками на комплексной основе и преследует цели определения:

■  соответствия кредитного продукта / заемщика критериям и условиям банка на предоставление ссуд, а также допустимости принимаемого риска;
■  возможности погашения кредита и процентов в установленные сроки.

Основными задачами оценки кредитоспособности являются:
■  изучение финансового положения предприятия;
■  предупреждение потерь банком кредитных ресурсов вследствие неэффективной деятельности заемщика;
■  определение тенденций изменения кредитоспособности в будущем.

Применяемые в настоящее время способы оценки кредитоспособности часто основаны на анализе сведений о заемщике за предшествующий период. Однако, чтобы решения о предоставлении ссуд были более обоснованными, необходимо использовать прогнозируемые данные о финансовом состоянии заемщика в предстоящем периоде.

Следует также предусматривать изменения конъюнктуры, в том числе наличие благоприятных условий поступления средств заемщику от реализации продукции, и принимать во внимание возможность ее реализации с учетом намечаемого уровня цен и вероятных изменений платежеспособного спроса.

На величину кредитного риска влияют три группы факторов, перечисленных на рис. 2.
Основными информационными источниками для анализа кредитоспособности заемщика являются:
■  правоустанавливающая документация заемщика (учредительные документы, лицензии, документы на имущество);
■  отчетные формы (в первую очередь баланс и отчет о прибылях и убытках) заемщика и поручителей;
■  технико-экономические обоснования кредитуемых сделок, бизнес-планы, инвестиционные проекты;
■  информация о платежных потоках по банковским счетам заемщика, открытым в банке-кредиторе и в других банках;
■  кредитная история заемщика;
■  сведения о заемщике, его собственниках, сфере бизнеса, получаемые из средств массовой информации, специальных исследований, отчетов органов статистики;
■  статистические данные по рынкам и отраслям.

 

ПРОЦЕСС ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ
В общем виде данный процесс включает:
■  оценку правоспособности заемщика (его возможности вступать в правоотношения с кредитной организацией), в том числе правовых аспектов кредитного проекта в целом;
■  оценку финансового положения заемщика;
■  определение кредитного рейтинга;
■  дополнительные направления изучения заемщика.

Оценка правоспособности
С этой целью изучается юридическая документация заемщика, поручителей, залогодателей, при необходимости и их собственников: свидетельства о праве собственности, лицензионная и разрешительная документация. Данный процесс в достаточной степени проработан в банковской практике.

Однако часто при мониторинге кредитного проекта контроль правоспособности снижается, поскольку в банк не поступает актуальная информация, характеризующая правовой статус заемщика (например, о смене собственников, менеджеров, окончании срока лицензий).

Оценка финансового положения
Оценка проводится на основе финансовой отчетности и другой информации, представленной заемщиком. Финансовое положение организации определяется существующими в ее распоряжении активами, структурой обязательств и капитала, а также ее способностью адаптироваться к изменениям в среде функционирования.

Оценка финансового положения может осуществляться с помощью следующих видов анализа:
■  структурного и динамического;
■  методом коэффициентов;
■  движения денежных средств;
■  риска дефолта (банкротства) заемщика. Структурный и динамический анализы
производятся на основе единых таблиц с агрегированными данными. При этом активы ранжированы по степени ликвидности, пассивы — по сроку востребования. Для корректировок используются расшифровки отдельных статей баланса (дебиторская и кредиторская задолженности, запасы, задолженность по полученным кредитам и займам и др.) с целью выявления скрытых потерь, реальных сроков погашения и востребования, а также сведения о внебалансовых обязательствах заемщика (представленные поручительства, обременение имущества заемщика залогом).

Необходимо помнить, что рыночная стоимость отдельных активов может существенно отличаться от балансовой, что формирует дополнительный положительный / отрицательный фактор оценки их стоимости.

Анализ методом коэффициентов (показателей) является основным в существующей практике, однако он имеет значимый недостаток: коэффициенты отражают финансовое положение предприятия за прошедший период, которое может быстро измениться, особенно у развивающихся организаций.

Насчитывается несколько десятков финансовых показателей, посредством которых описывается деятельность компании. Для оценки кредитоспособности банки используют только некоторые из них, характеризующие наиболее существенные стороны финансово-хозяйственного положения предприятия. Рассмотрим подробнее эти показатели.

Коэффициенты ликвидности:
■ Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (оборотные средства / краткосрочная задолженность);
■  коэффициент абсолютной ликвидности (денежные средства + рыночные ценные бумаги / краткосрочная задолженность).

Коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности:
■  коэффициент обеспеченности компании собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства / оборотные активы);
■  коэффициент автономии (финансовой независимости) (собственные средства / все средства суммарно);
■  коэффициент маневренности средств (собственные оборотные средства / собственный капитал).

Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости):
■  коэффициент общей оборачиваемости капитала (выручка от реализации / итог баланса);
■  коэффициент оборачиваемости оборотных активов (выручка от реализации / средние оборотные активы);
■  коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (выручка от реализации / средняя дебиторская задолженность);
■  коэффициент оборачиваемости запасов (выручка от реализации / средний размер запасов).

Коэффициенты прибыльности (рентабельности):
■  коэффициент рентабельности продаж (чистая или операционная прибыль / объем продаж);
■  коэффициент рентабельности основной деятельности (прибыль / затраты);
■  коэффициент рентабельности активов (прибыль / средние активы);
■  коэффициент рентабельности собственного капитала (прибыль / средний собственный капитал);
■  другие коэффициенты.

Кредитный аналитик должен уметь правильно интерпретировать эти показатели, а также формулировать профессиональное суждение о связи полученных значений коэффициентов и данных их анализа со способностью корпоративных заемщиков погасить задолженность. Так, анализ по крупным заемщикам по факту может вылиться в разработку сложных моделей прогнозирования со множественными переменными, учитывающих особенности клиента-заемщика, характеристики отрасли его бизнеса.

Сравнение предприятий, функционирующих в одной отрасли, также помогает оценить кредитоспособность заемщика и определить, какие значения финансовых показателей считаются хорошими, а какие средними или неудовлетворительными.

Анализ движения денежных средств наиболее важен для оценки кредитоспособности, поскольку приток денежных средств обеспечивает возможность погашения кредита. Если у заемщика не существует источника для погашения основной суммы долга и выплаты процентов, то выдавать кредит не следует.

Основная задача анализа денежного потока заключается в выявлении причин недостатка / избытка денежных средств, определении источников их поступления и направлений использования. В первую очередь внимание следует обратить на три наиболее важных показателя деятельности компании: выручку от реализации, прибыль и чистый поток денежных средств.

На основании расчета ожидаемых доходов заемщика, прежде всего выручки от продажи продукции, расходов и прибыли формируются балансы на прогнозируемый период. При этом учитываются изменения, обусловленные поступлением и использованием предполагаемых доходов. Затем составляется прогноз движения денежных средств заемщика на предстоящий период, в который включены данные об источниках денежных средств (прибыль, амортизация, выплаты кредиторов) и их применении (капиталовложение, погашение задолженности и др.). Такие данные — важная составляющая информации о кредитоспособности заемщика, дополняющая балансовую отчетность и сведения о соблюдении платежной дисциплины.

Анализ прогноза потоков денежных средств заемщика с целью определения их достаточности для обслуживания и погашения долга может быть основан на создании сценариев движения денежных средств в настоящем, прошлых и будущем периодах. Подготавливается такой анализ для оценки способности предприятия выполнить свои обязательства по кредитному договору. При этом применяется консервативный подход, т. е. все спорные моменты требуют дополнительного обоснования или включаются в сценарий с пессимистической оценкой.

В качестве источников сведений для анализа денежного потока и его прогноза могут выступать следующие документы и показатели:
■  данные бухгалтерской отчетности;
■  банковские выписки по счетам клиентов;
■  информация оперативного учета заемщика;
■  среднемесячный объем выручки, прибыли;
■  финансовый план заемщика на будущее;
■  график обслуживания данной задолженности, а также кредитов и займов, полученных от других кредиторов.

Предполагается, что банк-кредитор при рассмотрении заявки должен иметь четкое представление о целях, на которые направляется выдаваемая им сумма. На основе этого и рассчитанных средних показателей зависимости изменения выручки от объемов активов, показателей оборачиваемости, прибыльности разрабатываются сценарии перспективного баланса и потоков денежных средств от реализации продукции / услуг.

Затем по согласованию с заемщиком определяются источники погашения, которыми могут выступать:
■  выручка от реализации;
■  продажа активов;
■  рефинансирование (как в банке-кредиторе, так и в других финансовых институтах);
■  погашение третьим лицом;
■  комбинация из вышеперечисленных способов.

Исходя из полученных сведений о перспективном состоянии оборотных активов и обязательств, объемов возможной генерируемой выручки и прибыли, у заемщика запрашивается дополнительная информация для подтверждения реальности расчетов и предположений.

При анализе риска дефолта (банкротства) заемщика используются в основном способы зарубежной статистики, несмотря на информацию в экономической прессе о положительных результатах применения моделей с российским алгоритмом. Данный анализ является вспомогательным, т. к. дает представление о вероятности дефолта заемщика, но не соотносится со сроками и конкретным кредитным проектом.
Анализ риска дефолта основан на построении моделей, в которых интегральный коэффициент равняется сумме произведений показателей, полученных на основании отчетности заемщика, и коэффициентов, заранее присваиваемых каждому показателю.

Подобных моделей несколько, но наиболее часто используется модель Альтмана (уравнение 2-оценки), которая выражается формулой:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3, + 0.6Х4 + 1.0Х5
где X1 — отношение оборотных активов к общей сумме активов;
Х2 — отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;
Х3 — отношение операционной прибыли к общей сумме активов;
Х4 — отношение собственного  капитала  к обязательствам;
Х5 — отношение выручки к общей сумме активов.

В зависимости от значения Z дается оценка вероятности банкротства предприятия (табл. 1).
Следует отметить, что экономико-статистические прогнозные методы определения кредитного риска приносят некоторые результаты. днако оценка кредитоспособности не может сводиться к механическому расчету по какой-либо формуле, а представляет собой сложный процесс, в котором необходимо использовать как технический инструментарий, так и качественные характеристики, комбинируя различные показатели и коэффициенты.

Определение кредитного рейтинга
Значительное внимание уделяется определению кредитного рейтинга заемщика, который отражает его способность к заключению кредитной сделки и выполнению ее условий в дальнейшем. Основным недостатком отечественных моделей определения кредитных рейтингов является то, что по ним можно судить только о возможности выдачи кредита, и интерпретация рейтинга сводится к односложной характеристике заемщика: сильный, средний, слабый. В зарубежной практике рейтинг несет более широкую смысловую нагрузку. По его изменениям судят о вероятности дефолта заемщика. На этой основе строятся так называемые матрицы изменения (миграции) кредитного рейтинга (табл. 2).

Матрица отражает вероятность миграции рейтинга из одной категории в другую. В строках указывается первоначальный кредитный рейтинг, в столбцах — планируемый. Данный подход применим для расчета уровня возможных потерь и необходимых резервов, определения лимитов кредитования, анализа кредитного портфеля в целом. Построение матриц российскими кредитными организациями позволит производить оценку кредитоспособности заемщика   на  качественно  новом   уровне  и приблизить ее к международным стандартам.

Дополнительные направления изучения заемщика
Несмотря на общность подходов, методики оценки кредитоспособности не могут быть универсальными и в значительной степени зависят от цели кредита, которая непосредственно определяется характером бизнеса (отраслью) и типом заемщика.

Можно выделить следующие дополнительные направления изучения заемщика.
■  «Характер» (хорошим индикатором является проявленная в прошлом реакция заемщика на трудные ситуации).
■  «Способности» (показатели характеризуют прошлый опыт заемщика, но при этом необходимо оценить способность менеджмента адаптироваться к возможным будущим изменениям).
■  «Видение» (занимается ли заемщик оценкой своих перспектив).
■  «Рынок» (наличие у заемщика конкурентных преимуществ, причины спроса на его продукцию).
■  «Отрасль» (тенденции развития и адаптация заемщика к ним).
■  «Экзогенные факторы» (экономические циклы, изменения в законодательстве, социальные преобразования).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение можно отметить, что задача оценки кредитоспособности направлена на:
■  введение формализованной технологии оценки кредитной заявки кредитным инспектором и, соответственно, обеспечение возможности контроля за этим процессом;
■  наращивание количества кредитных проектов за счет введения четкой технологии оценки заявок, что значительно упростит и снизит ресурсоемкость процесса кредитования при стабильном уровне персонала;
■  совершенствование и поддержание квалификации кредитных работников;
■  обеспечение стабильности качества результатов оценки кредитных проектов, снижение уровня погрешности при оценке кредитных рисков;
■  удешевление и ускорение процесса принятия решения по предоставлению клиентам кредитных продуктов;
■  расширение круга потенциальных заемщиков за счет снижения роли обеспечения как одного из источников погашения задолженности, уменьшению кредитного риска банков, а также к дальнейшему совершенствованию банковской системы и приближению ее к международным стандартам.
■  возможность мониторинга уровня риска в течение всего срока кредитования.
Можно надеяться, что окончательная реализация данных направлений приведет к большей доступности кредитов за счет минимизации банковских издержек на их выдачу.

Автор: Беляев Р.С.
финансовый аналитик ОАО “Элексброкерс”

Статья из журнала “Управление корпоративными финансами” 05(17)2006

ТЕРМИНЫ
Ликвидность состоит в легкости реализации, продажи, т. е. превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.
Оборотные средства составляют денежные средства, краткосрочные ликвидные ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы и расходы будущих периодов.
Краткосрочная задолженность — это кредиторская задолженность, дивиденды, налоговые платежи, краткосрочные банковские ссуды.
Платежеспособность — финансовое положение  предприятия,  позволяющее  ему своевременно выполнять свои денежные обязательства.
Рентабельность — показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования средств.
Выручка от реализации — материальные ценности в денежном выражении либо денежные суммы, полученные в результате коммерческой или предпринимательской деятельности после реализации (продажи) товаров и услуг.
Прибыль исчисляется как разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной деятельности и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном выражении.
Чистый денежный поток — разность между суммами поступлений и выплат денежных средств предприятия за определенный период времени.

1.    Кабушкин С. Н. Управление банковским кредитным риском. — М.: Новое знание, 2004.
2.     Морсман Э. Искусство коммерческого кредитования. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
3.     Чернышева Ю. Г., Гузей В. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2005.
4.     Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А. А. Лобанова, А. В. Чугунова. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

Оцените статью
Adblock
detector